京东生态的光明与阴影

京东物流走向独立，以子公司形式运营。笔者在去年京东Q3财报公布时就对上述情况作出过预判。

主要判断依据是：京东经过多年发展，平台体量已达相当规模，业务日益多元，生态效应开始释放，内部沉淀下来技术、物流、金融等基础设施服务，已有明显溢出效应，它需将丰裕的服务能力独立出来，延伸到更广的市场。

为何选在此刻独立？这一定有内外部条件成熟度的问题。去年品牌独立时，京东集团高级副总裁、京东商城运营体系负责人王振辉给笔者的答案是：一是基于行业发展现状，市场条件具备，但公司还没“计划”;二是必须保证用户体验。

一、京东组织结构、管理进化，涉及业务升级、商业模式重塑。

京东组织管理体系在升级，它会伴随业务的升级与整个商业模式重塑。接下来，应该还会有其他板块的人事调整，面孔或与阿里更近。

京东物流已长达10年，在中国电商业有它的战略价值。它能提供一体化供应链方案、物流云和物流科技、数据、跨境物流、快递与快运全方位服务;有线上线下渠道、供应链金融和保险服务，是目前全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包六大物流网络的企业。如果再结合全球网络扩充，5年成为中国供应链解决方案领导者、年收入过千亿元的物流科技服务商，应该算不上吹牛。

未来它虽不能脱离集团，但一定有“出京东记”的能力，否则就没意义。

二、涉及京东成本、财务与市值管理。

这层比较隐秘一些。京东体量已经很大，业务繁多，战略落地之后，各板块业务模式会更清晰，让投资人看到它的成长性，有利于京东上市公司的市值管理。

京东物流既是京东各项战略实现的保障，同时也是一个巨大的吞金兽、一个巨大的成本中心。如果只放在京东集团体系，它很难有规模效益，而它的持续投资与扩张，也将持续吞噬京东有限的利润，导致亏损。过去多年，如果抛开这部分，京东确实早就应该盈利。但这种假设毫无意义，一个企业毕竟需要面向未来。

京东物流此刻独立出来，有它的紧迫性。虽然符合趋势，但局面确实也不乐观。因为，京东集团不可能完全放弃对京东物流的掌控，这是它的生命线，也就决定了它的成本负担很难彻底消除。随着京东GMV增幅放缓，仓储面积增长也在放缓，随着物流从城市走向农村，落地全球，它的成本管控会遭遇巨大挑战。未来多年，刘强东仍会为此焦心。

此外，它的商业模式还隐含其他三重风险：

一是规模化覆盖隐含的履约成本压力。整个2016财年，京东物流总共配送15.93亿单，履约总成本210亿元，平均每单13.2元。无论投建多少设备、设施，最后1公里必须有快递员跑。而人口红利的消失，快递业人力成本上升压力很大，履约成本压力会继续提升。

二是竞争风险。京东物流能提供非常完整的物流供应链解决方案，并涉及最后的快递环节。但恰恰这个环节，可能会为它带来一些麻烦。

京东物流走向独立，它一定会努力构建服务于更多品类的物流生态。在运营压力下，对于POP平台商家，它可能会慢慢强制选用京东物流。如此，它将与“三通一达”、顺丰等公司发生持续交火。

京东物流成立10年，亏损严重，独立后，或许会寻求财务或战略投资。但这个过程里，它很难完全甩脱过往通过账期保障现金流的行动，它必须尽快形成造血功能。如此，它也才能获得潜在投资人的青睐。

三、品控风险。京东物流的独立，一大核心诉求是“开放”，它也顺应着京东集团几年来走出自营走向开放生态的趋势。但是，这个里面同样隐含着风险，开放生态意味着品类的丰富以及品质管控的压力。

当京东物流在集团集中管控之下，虽然受限，但品质风险更有保障，如今独立出来，它将为自身的规模奋斗，事关成本与利润时，可能会在品控方面遭遇更多考验，这个环节挑战一定不小。

由此看来，京东物流确实有许多风险与阴影的部分。但与菜鸟网络一样，它们都是构建中国乃至全球新零售体系的核心元素。其路径不一，恰恰证明了中国这个庞大的经济体的复杂、活跃、生动，它能容纳更为多元的商业模式。笔者判断，未来在丰富的大数据、云计算、物联网、人工智能以及新型ICT等要素支撑下，整个社会的基础设施之间会发生更大规模的连接、融合，从而生成更大范围的商业形态。